在度過了長久的市場沉悶期后，近期，印度化肥公司終于看到了國內市場的曙光。一方面，印度播種面積增加，另一方面，化肥銷售價格下降，促使7月尿素銷售量增加了13%，國產復合肥銷售量穩步增加15%。據當地化肥公司統計，7月是復合肥銷售量持續下滑數月后的第一次轉機。隨著終端市場的消化，庫存開始下沉。

分析師估計印度銷售量的回升還將繼續，原材料價格的下降也為化肥生產商帶來利好因素。印度化肥公司不僅進口二銨等原材料，還使用進口合成氨和鉀肥來生產復合肥。過去兩年，印度化肥補貼下降、國際市場價格過高導致復合肥銷售價格居高不下，復合肥的需求因為價格過高而受到抑制。然而，近期尿素以及一些主要原材料合成氨、磷酸、磷礦石、鉀肥和二銨的價格都呈下降趨勢。據估測，7月原材料價格下降了13%-40%。原材料價格在未來幾個月內還將保持在低位。

由于國際市場上合成氨供應量持續增長，下游開工較低，例如尿素產品產量減少，因此國際合成氨價格在不斷下滑。同樣地，鉀肥價格從2012年7月的500美元/噸下降到現在400美元/噸。日前，俄羅斯鉀肥生產商烏拉爾鉀肥公司宣布退出聯合銷售組織，計劃獨自增加產量。此舉已經使國際鉀肥價格有所下滑。化肥市場分析機構ICIS負責人表示：“雖然一些生產商表示烏拉爾鉀肥公司的舉動對長期的鉀肥市場沒有影響，但事實上，估計烏拉爾未來薄利多銷的銷售策略將在短期內迫使供應商對市場價格進行調整。”原材料價格持續下滑將對印度化肥產業起到刺激作用。

隨著國際市場價格表現出強烈的下行趨勢，分析師估計，由于進口化肥價格逐步下降，印度國內復合肥和進口肥料的供應量將在未來幾個月內有所回升。印度進口化肥的需求很多在于化肥生產企業。其中，17%-40%的進口化肥集中銷往Coromandel國際公司、Chambal化肥化工公司、Deepak化肥石化公司和Gujarat化肥化工公司。然而，原料價格下降本應成印度肥企擴產的刺激因素，但如果盧比繼續貶值，原料價格的下降也無法為化肥生產企業帶來豐厚的利潤。盧比貶值帶來的損失抵消了大部分盈利。對此，一些分析師擔心政府將減少化肥補貼或迫使生產企業將原本應從低價原料獲得的利潤轉向從農民處獲得，從而影響印度用肥積極性。而投資者在利潤空間受到擠壓的情況下，目前并不愿意大量采購低價原材料。因此，大多數企業的原料庫存在接近2013年最低位處徘徊。